5 月 6 日，《金融时报》传来消息：国家集成电路产业投资基金（也就是大家常说的“国家大基金”）打算牵头投资 DeepSeek。如果这事真成了，这家公司的估值会从几周前谈拢时的 200 亿美元，直接翻倍到接近 450 亿美元。
有意思的是，除了国家大基金，腾讯等中国科技企业也在参与讨论，不过最终谁掏钱、投多少，目前还没定下来。
很多人可能不知道，国家大基金一直是搞芯片的。2024 年他们又圈了 470 亿美元，钱主要来自财政部、各地政府还有国有银行。过去几年，他们把中芯国际、长江存储这些硬科技公司砸得底朝天。要是这次真投了 DeepSeek，那大基金算是第一次把脚伸进了“大语言模型”这个新领域，这步棋走得挺大。
说实话，我对这个估值跳变有点疑惑。DeepSeek 到现在为止，主要还是在搞大模型研发，商业化落地的产品其实不多。按理说，这时候估值就翻了一倍，多少让人觉得有点虚。
不过换个角度看，资本市场这钱花得也太快了点。明明商业化还没跑通，大家就信誓旦旦地觉得国产大模型有搞头。这其实侧面说明，市场对国产模型在“省算力、降成本”这上面的优势认可度很高。
这次如果真能落地，对国产 AI 行业来说是个信号。以前大基金只管管硬件制造，现在直接下场投模型，等于把产业链上下游的链条拉得更紧了。毕竟，有了国家队的资金背书，再加上国产芯片的硬件支持，大模型要解决“卡脖子”的生态问题，路或许会好走一些。
至于未来怎么变现？目前还是个大问号。毕竟，从“能跑通”到“能卖钱”，中间隔着条不小的沟。
