港股AI概念股集体大涨！MiniMax财报亮眼带动板块反弹，智谱、文渊领涨
核心事件概述
- 时间：2026年3月5日
- 事件：香港股市AI应用板块在经历前期调整后出现强势反弹。
- 领涨个股：
- MiniMax：股价盘中一度飙升近13%，领涨市场。
- 智谱AI、海致科技集团：涨幅接近7%。
- 自动驾驶巨头：文远知行、小马智行股价同样上涨。
- 市场观点：此次反弹主要受MiniMax超预期的财报以及美联储降息预期推动，有助于恢复市场对AI赛道商业化路径的信心。
核心驱动：MiniMax上市后首份财报超预期
作为香港首只“AI平台”股，MiniMax上市后的首份年度业绩成为板块反弹催化剂。
关键财务数据（2025财年）
- 营收：达到7904万美元，同比增长158.9%。
- 市场结构：超过**70%**的营收来自国际市场。
- 盈利能力改善：调整后毛利率从12.2%大幅提升至25.4%。
- 注：报表净亏损受优先股公允价值变动影响较大。
- 增长势头：据CEO闫俊杰在财报电话会透露，公司年度经常性收入在2026年2月已突破1.5亿美元；日均Token消耗量较2025年底增长超过6倍。这些数据极大缓解了市场对“AI只烧钱不盈利”的担忧。
板块联动：大模型与自动驾驶形成协同
智谱AI与MiniMax的企稳，带动了整个AI生态的复苏。
- 智谱AI：作为“AGI基座模型第一股”，其新的GLM-4.7模型在全球表现强劲，为其政企市场渗透提供了技术支持。
- 自动驾驶：文远知行、小马智行的上涨，反映了“AI+出行”场景的加速落地。随着2026年中美Robotaxi商业化牌照进一步放开，自动驾驶股正逐渐从“概念炒作”转向“订单兑现”。
行业趋势与估值重构
机构普遍认为，香港AI板块正在经历估值体系的重构，从“百模大战”转向 “应用为王” 的逻辑。
相关背景信息（来自同期其他报道）
- 全球影响力提升：中国AI模型在全球开发者使用量上首次超越美国。根据OpenRouter数据，以MiniMax、Moonshot为代表的中国开源模型周调用量达4.1亿次。
- 产品生态拓展：
- MiniMax的M2.5模型因其极致性价比，被全球主流协作办公平台Notion集成，成为其AI工具中唯一的开源模型选项，触达超1亿全球用户。
- MiniMax在全球上线了MaxClaw应用，并推出新的Coding Plan计费方式。
- 持续高增长：MiniMax的M2.5模型在全球使用量排名中位居前列，据报道其月营收已超过1.5亿人民币，旗舰版本M3预计在上半年发布。
