穆迪警告：科技巨头利用会计漏洞隐藏巨额数据中心负债
核心摘要
国际评级机构穆迪近期发布警告，指出当前美国会计准则存在显著“灰色地带”，使得微软、甲骨文、Meta等科技巨头得以将数据中心相关的数十亿美元潜在负债“隐匿”于资产负债表之外。这一现象发生在全球科技巨头引领的AI军备竞赛背景下，企业财务报表的真实性正面临前所未有的审视。
关键会计操作手法
- 核心机制：特殊目的实体与售后回租
为应对建设AI数据中心所需的巨额资本支出，科技巨头日益频繁地使用特殊目的实体来吸引外部投资，随后再回租这些设施。 - 会计“魔术”的本质
尽管在信用分析师眼中，长期租赁合同本质上是债务，但科技公司通过巧妙设计租赁条款，使得这些支出在财务报表上几乎“不可见”。
穆迪报告揭示的主要问题
- 披露不充分：当前的信息披露“未能展现全貌”。
- 风险被低估：企业常签订短期租赁协议，同时承诺在因不续租导致资产贬值时支付大额补偿。这种潜在风险在当前的债务计算中经常被忽视。
- 影响评估：这意味着，在未来五年AI投资预计将超过3万亿美元的背景下，投资者可能难以通过财报准确评估这些巨头的真实财务健康状况。
潜在风险与市场影响
- 透明度受损：尽管科技公司拥有巨额现金流作为护城河，但将数据中心等高折旧资产置于表外的倾向，正在侵蚀资本市场的透明度。
- 风险被低估：在AI建设高峰期，这种会计局限性可能导致潜在的严重财务风险被严重低估。
- 泡沫担忧：随着对AI泡沫的担忧加剧，穆迪的报告敲响了明确的警钟。
背景信息
- 报告机构：穆迪
- 涉及公司：微软、甲骨文、Meta等科技巨头
- 相关准则：美国会计准则
- 行业趋势：全球AI军备竞赛，未来五年AI投资预计超3万亿美元
