中国大模型公司加速冲刺IPO：资本市场的AI热潮
核心事件
近期，多家中国头部大模型公司密集通过香港交易所的上市聆讯，标志着国内AI产业资本化进入关键阶段。
已通过聆讯的公司
- Minimax（稀宇科技）：已于本周初完成中国证监会备案，并通过港交所聆讯。
- 智谱华章：与Minimax同期完成备案并通过港交所聆讯。
- 壁仞科技：根据港交所最新披露，已正式通过IPO聆讯。
市场影响与信号
- 行业转折点：此次多家公司集中过会，并非孤立事件，而是国内大模型从技术研发迈向商业化与价值实现的重要标志。
- 资本认可度提升：随着“算力-模型-应用”三层生态日益成熟，资本市场对AI基础设施及底层技术公司的认可度显著提高。
- 股价反应：市场热情已在相关公司股价上得到体现。
- 截至12月17日，壁仞科技的股东上龙信创、中际旭创、兆丰股份年内股价涨幅均超180%，反映了投资者对国产AI芯片与大模型协同生态的高预期。
- 12月18日上午，智谱华章的股东迪光传媒股价大涨10%；壁仞科技的关联公司天准科技也上涨近4%。这进一步证实资本市场对AI产业的热情正从概念转向落地。
“六大大模型”公司的差异化路径
尽管常被并称为“六大大模型”，但各公司技术路线与商业重心各异：
| 公司 | 技术/商业侧重点 |
|---|---|
| 智谱华章 | 聚焦开源与行业大模型，其GLM系列在开发者中广受欢迎。 |
| Minimax | 强调多模态与语音交互，产品线覆盖B端与C端。 |
| 月之暗面 | 以Kimi的长文本能力实现突破，近期加速企业服务探索。 |
| 壁仞科技 | 专注于AI芯片基础，为大模型提供国产算力支持。 |
行业展望与竞争态势
- 后续梯队：在Minimax、智谱、壁仞率先迈出港股上市步伐后，月之暗面、百川智能、零一万物等公司也被认为紧随其后。
- 竞争实质：这场IPO竞赛不仅是融资行为，更是对技术壁垒、商业化能力及长期战略的全面考验。
- 市场前景：火山引擎总裁谭待在FORCE大会上表示，大模型市场未来将有十倍增长空间。
同日其他AI领域重要动态（2025年12月18日）
- 字节跳动（火山引擎）发布多项产品与计划：
- 发布豆包大模型1.8和视频生成模型Seedance 1.5 Pro。
- 宣布豆包大模型日处理tokens量突破50万亿，国内第一、全球第三。
- 推出“AI降本计划”，豆包大模型价格最高降幅达47%。
- 透露豆包AI眼镜预计2025年初上市，售价低于2000元，可能成为国内首款集成大模型的平价AI眼镜。
- 谷歌：正式发布轻量级模型Gemini 3 Flash。
- xAI：推出Grok Voice Agent API，每分钟成本仅0.05美元，首响延迟小于1秒，响应速度比竞争对手快近5倍，支持中文等数十种语言自动检测与切换。
- 微软：开源图像转3D工具TRELLIS.2，可在单张图像上快速生成带纹理的3D模型。在NVIDIA H100 GPU上，生成512分辨率模型约需3秒。
- 腾讯：全面重构AI架构，设立AI基础设施、数据、算力平台三大核心部门，战略升级为“基础设施+工程+应用场景”三位一体，任命前OpenAI研究员姚顺宇为首席AI科学家。
- Adobe：因涉嫌使用包含盗版书籍的数据集（SlimPajama-627B）训练AI模型而遭到集体诉讼。
